회사채 신용 평가 기준 [한국신용평가]

회사채 신용 평가 기준

개요

기업이 회사채를 발행하여 1년 이상의 장기자금을 직접금융시장에서 조달하려는 경우, 발행기업에 대한 전문적인 지식이 부족한 소액 투자자를 보호하고
채권시장에서의 합리적인 가격 형성을 유도하기 위하여 무보증회사채에 한하여 발행 시 신용평가 전문기관의 신용등급을 첨부하도록 의무화하고 있습니다.
한국신용평가는 회사채 발행기업의 장기적인 신용도에 초점을 맞추어 원리금의 상환가능성을 평가, 이를 신용등급화하여 공시하고 있습니다.

대상 및 활용

국채 및 정부가 원리금의 지급을 보증한 채권, 지방채, 한국은행의 통화안정증권을 제외한 모든 무보증회사채는 신용평가등급을 받아야 은행과 투신의 신탁재산에
편입될 수 있습니다. 따라서 일반기업, 여신전문금융기관, 증권회사, 시중은행, 산업은행, 정부출연기관, 연기금 등이 무보증으로 채권을 발행하는 경우에는
신용평가전문기관의 신용평가를 받아야 합니다. 한편, 회사채 신용등급은 무보증회사채 발행 및 거래 시 투자판단 및 발행조건 결정의 기준으로 활용되고 있으며
시가평가펀드의 시가산정 시 기준으로 활용되고 있습니다. 이와 같은 기본적인 용도 외에도 회사채 신용등급은 다음과 같이 다양하게 활용되고 있습니다.

• 은행, 여신전문금융기관 등 금융기관의 여신심사 참고자료
• 투신, 펀드 등 국내외 기관투자가의 투자심사기준
• 조달청, 한국전력공사 등의 공사발주 시 수주기관의 적격심사 자료
• 거래기업의 신용판단을 위한 기준
• 이자율(또는 수익률) 산정의 참고자료 등

평가종류

회사채 신용평가는 본평가, 예비평가, 정기평가, 수시평가로 구성되어 있습니다.

• 본평가 : 최근 결산 재무제표를 기준으로 기업의 선순위 무보증채무에 준하여 평가시점에 실시하는 것입니다.
• 예비평가 : 평가일 현재 무보증회사채를 발행한다고 가정할 경우, 동 무보증회사채의 원리금 상환능력에 대해 부여할 수 있는 등급을 당사의 평가기준에 따라 평가일
  현재 시점에서 평가하는 것입니다.
• 정기평가 : 기 공시된 회사채의 신용등급을 1년 단위로 재검토하는 평가로 결산 재무자료를 기준으로 평가를 실시합니다.
• 수시평가 : 기 공시된 등급에 영향을 줄 수 있는 중대한 상황 변화가 발생할 경우 실시하는 평가로서 투자자에게 변화된 신용평가정보를 보다 빠르게
  전달하기 위해서 시행하고 있습니다. 한편, Watchlist(신용상태감시대상) 제도도 수시평가를 통해 운영되고 있습니다.

 

등급체계 및 정의

원리금 상환가능성에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다.
각각의 등급정의는 아래와 같습니다.

 

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

Watchlist (신용상태감시대상) 등록제도 및 Outlook (등급전망) 제도

Watchlist(신용상태감시대상) 제도당사는 기업환경 변화의 신속한 반영을 위하여 당사로부터 부여받은 등급에 신용상태 변화요인이 발생할 경우 당사가 등급변경 검토에 착수하였음을 외부에
공시하는 Watchlist 등록제도를 국내 최초로 1998년 11월 1일부터 시행하고 있습니다.

Watchlist 등록제도는 Moody's사를 비롯한 세계적인 신용평가사들에게는 이미 매우 중요한 업무로 정착되어 있으며, 이를 통해 신속하고 정확한 정보에 대한
투자자들의 수요에 부응해 나가고 있습니다.

Watchlist 등록 시 투자자들의 판단을 돕고자 상향검토, 하향검토, 미확정검토 등 세 가지 방향성을 부여하여 공시하며 Watchlist 등록사유도 함께 공시하고
있습니다.

등급변화의 방향성

• 상향검토 : 등급의 상향조정이 필요한 사유 발생시
• 하향검토 : 등급의 하향조정이 필요한 사유 발생시
• 미확정검토 : 신용상태 변화요인이 발생하였으나, 등급의 방향성을 명확하게 판단하기 어려운 사유 발생시

Outlook(등급전망) 제도Outlook은 현재의 등급체계(Rating category, Notch)와는 무관하며 중기적인 관점에서 신용등급의 방향성에 대한 의견으로서 2002년 9월 1일부터 도입,
운영하고 있습니다.

Outlook은 신용등급의 잠재적인 변동가능성에 대한 추가적인 정보를 제공하기 위해 사용되는 신용등급 보조지표로, 신용등급에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소를
고려하여 잠재적인 신용등급의 변화방향에 대한 중기적(일반적으로 2년 이내)인 전망을 제시합니다.

Outlook(등급전망)은 회사채 등 장기 채권(기업어음, ABS, 부도ㆍ워크아웃ㆍ구조조정촉진법 대상 채권은 제외)에만 적용되며, Watchlist에 등록된 경우에는
Outlook이 부여되지 않습니다.

Outlook(등급전망)의 방향성

• 긍정적(Positive) : 현 등급부여 시점에서 개별 채권의 신용도에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소를 고려할 때 중기적으로 신용등급이 상향 조정될 가능성이
  있다고 예측되는 경우
• 안정적(Stable) : 현 등급부여 시점에서 개별 채권의 신용도에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소를 고려할 때 중기적으로 신용등급이 변동할 가능성이 낮다고
  예측되는 경우
• 부정적(Negative) : 현 등급부여 시점에서 개별 채권의 신용도에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소를 고려할 때 중기적으로 신용등급이 하향 조정될 가능성이
  있다고 예측되는 경우
• 유동적(Developing) : 현 등급부여 시점에서 개별 채권의 신용도에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소를 고려할 때 향후 상황변화가 상당히 가변적이어서
  중기적으로 신용등급의 변동방향이 불확실하다고 예측되는 경우

등급 유효기간 및 공시

회사채 신용등급은 신용등급이 첨부되어 있는 당해 채권의 만기 시까지 그 등급이 유효합니다.

회사채 발행기업이 작성하는 유가증권신고서에 신용등급 및 평가의견이 게재되고 있으며, 당사 홈페이지, 증권거래소(증권시장지), 코스콤,
금융투자협회, Bloomberg, Reuter, 연합통신, 국내 주요 기관투자자 및 언론사 등 각종 채널을 통해 공시됩니다.